DeFi

DeFi reemplaza al intermediario de una transacción financiera por código. En lugar de un bróker que casa operaciones, un exchange descentralizado (DEX) usa un creador de mercado automatizado: un smart contract que mantiene dos activos en un fondo y fija el precio de los intercambios mediante una fórmula. En lugar de un banco que decide quién obtiene un préstamo, un protocolo de préstamos permite a cualquiera pedir prestado contra una garantía que bloquea en un contrato, con tipos de interés fijados algorítmicamente por la oferta y la demanda. Nadie te aprueba; el contrato simplemente ejecuta.

La verdadera innovación es la composabilidad. Como cada protocolo es un contrato público en la misma cadena, encajan entre sí como Lego. Una posición en un protocolo puede ser garantía en otro, que puede envolverse y negociarse en un tercero, todo en una sola transacción. Esto es algo que la pila financiera tradicional, con sus APIs amuralladas y sus retrasos de liquidación, no puede hacer. También es la razón por la que los fallos de DeFi se encadenan: cuando una pieza se rompe, todo lo apilado sobre ella se rompe también.

Los riesgos son reales y específicos. Riesgo de smart contract: un fallo vacía el fondo, y no hay devolución de cargo. Riesgo de oráculo: los protocolos dependen de fuentes de precios, y un oráculo manipulado permite a un atacante pedir prestado contra garantías falsas. Hemos entregado infraestructura de pagos que toca los raíles de DeFi (Scramble), y nuestra posición es que DeFi es potente para el estrecho conjunto de casos de uso que necesitan finanzas componibles y sin permisos, y una carga para todos los que lo usan como un casino de rendimiento. Nuestro trabajo en blockchain empieza por cuál de los dos eres.